Después de acercarse a un máximo de 34 años de 152 yenes, el dólar ha perdido impulso y ahora está estancado. Imagen tomada en junio de 2022 (2024Reuters/Florence Low)
TOKIO (Reuters) – El dólar ha perdido impulso y ahora está estancado, acercándose a un mínimo de 34 años de 152 yenes. Hay una sensación subyacente de cautela sobre la intervención del gobierno en las compras de yenes, pero algunos participantes creen que las intenciones de ajuste cuantitativo (QT) del Banco de Japón están desempeñando un papel en la supresión de las ventas de yenes.
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El dólar subió a 151,82 yenes en un momento dado en los mercados extranjeros el día 20, un día festivo en Japón, el día después de la reunión del Banco de Japón. El precio es el más alto desde noviembre del año pasado. Desde entonces, el precio ha fluctuado entre un mínimo de 150 yenes y alrededor de 151 yenes.
A NOSOTROS. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció sus perspectivas para las tasas de interés y la economía, manteniendo su pronóstico de tres recortes de tasas durante el año, revirtiendo algunas expectativas del mercado de dos revisiones. Los tipos de interés estadounidenses caen y el dólar cae. Se cree que el yen se ha fortalecido después de que circulara un documento según el cual el mercado espera que el Banco de Japón aumente aún más los tipos de interés en su reunión de octubre.
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Después de la reunión del Banco de Japón, los objetivos de QT cambiaron de enfoque. En el plan de compra de bonos gubernamentales de abril-junio anunciado al mismo tiempo que el aumento de las tasas de interés, el Banco de Japón redujo el volumen máximo de compra de bonos a un año, tres años, cinco años, 10 años y 25 años. hasta 350 mil millones de yenes.
No escuchamos muchas voces de sorpresa ante el recorte actual, ya que el nuevo límite sigue siendo más alto que las recientes decisiones de compra.
Sin embargo, en una conferencia de prensa, el gobernador Ueda dijo que le gustaría «considerar reducir el volumen de adquisiciones en algún momento en el futuro y, dado que el plan aún no se ha anunciado, se desconoce la política de adquisiciones después de julio». (alguien en la industria de bonos nacional) alimentó la especulación.
Shusuke Yamada, principal estratega japonés de tipos de cambio del Bank of America, dijo: «En el futuro, habrá conciencia de una reducción en las compras de bonos gubernamentales, lo que se espera que reduzca la presión sobre la depreciación del yen». Aumentando las tasas de interés a largo plazo”. Predigo.
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Ahora es posible que las condiciones en el lado estadounidense también sean un factor que impida que el yen alcance mínimos históricos. El día 20, en el mercado estadounidense, los rendimientos de los bonos a dos años cayeron al 4,5% por primera vez en una semana, tras una conferencia de prensa del FOMC y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y los futuros de tipos de interés reflejaron la volatilidad del mercado. Los recortes de las tasas de interés también aumentaron a casi el 70% desde el 50% del día anterior.
La probabilidad de una subida adicional de tipos por parte del Banco de Japón se refleja en el mercado de futuros de tipos de interés de Japón, al que le falta una subida más de tipos este año. En otras palabras, tasas de interés más bajas en Estados Unidos conducirían a una reducción directa del diferencial de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos, ejerciendo presión a la baja sobre el par dólar/yen.
Los expertos creen que el yen vendedor ha estado infravalorado en los últimos años, y algunas estimaciones dicen que está infravalorado. Por ejemplo, el valor estimado actualmente ronda los 145 yenes, según un modelo calculado por Citigroup Securities que tiene en cuenta los diferenciales de tipos de interés, los niveles de precios de las acciones, las condiciones comerciales, etc.
Osamu Takashima, estratega cambiario, dijo que las ventas del yen podrían terminar fortaleciéndose en el corto plazo, «hay una gran posibilidad de que el dólar regrese a su valor en los próximos meses».
(Shinji Kitamura compilado por Hiroshi Hashimoto)
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